截至4月30日，A股上市公司2022年度年报全部披露完毕。如果说“亏损”“关店”“变革求生”是零售业2022年的关键词，那么在消费大环境全面趋好的2023年，这个历经风浪的行业该如何变革自救，又向何处寻求更多生机？《国际金融报》记者通过深度拆解年报，试图找到一些答案。

自2021年出现了上市13年以来首度告亏后，西南零售龙头企业步步高商业连锁股份有限公司（下称“步步高”）去年再度录得亏损。

(相关资料图)

步步高2022年度报告显示，报告期内，公司实现营业收入86.86亿元，同比减少34.48%；归属于上市公司股东的净利润-25.44亿元，较2021年同期骤降1281.40%；扣非净利润-24.36亿元，同比下降448.22%；经营活动产生的现金净流量3.37亿元，较上年同期减少89.69%。

1995年，王填创办步步高，2008年6月，公司成功在深交所上市，成为中国民营连锁超市企业首家上市公司，拥有超市、百货、电器三大主营业态。2019年，步步高的营业收入一度接近200亿元，但当前，这家区域零售龙头企业正面临较大的经营压力。

深度亏损

两个月前，这家发轫于湖南的地方零售巨头迎来一大重要事件--原股东步步高集团“出局”，湘潭国资正式入主。步步高2022年业绩大幅下滑，对初来乍到的湘潭国资来说，无疑是当头一棒。

2022年，步步高营业收入86.86亿元，这一规模相当于跌回至2011年的营收水平；净亏损25.44亿元，更是一举“吞噬”了自2008年以来15年累计的净利润。

净利润剧烈下滑很大程度上来自步步高超市业务收缩调整所致。在年报中，步步高解释称，2022年因公司超市发展的战略调整(退出四川、江西市场)，闭店139家，产生了大额闭店支出。与此同时，由于四川、江西超市业态的退出，公司对两地可弥补亏损确认的递延所得税资产进行了全部冲销。

步步高的主营业务是商品零售，收入主要来自超市（含家电）及百货业态。在经营模式上，超市业务以自营为主，百货业务以联营为主。2022年，步步高超市（含家电）业务营收同比下降37.33%至62.77亿元，贡献营收比重达72.27%，但该板块7.68%的毛利率远不如百货业务的65.64%。

根据时间线，自2022年四季度开始，步步高超市业态通过关停并转从四川市场全面退出，江西市场大幅收缩至新余、萍乡、宜春三地(临近湖南的城市)；湖南、广西两省也将同步关停并转低效亏损门店。彼时，该公司表示，经财务部门初步测算，预计将产生闭店损失金额约3亿元至5亿元。

战略的调整直观反映在门店数量的锐减之上。年报显示，截至2022年底，步步高共拥有门店246家。其中，超市业态门店205家（湖南省150家）、百货业态门店41家（湖南省31家）。反观其正处鼎盛时期，2019年，步步高在湖南、广西、江西、川渝等地区共开设各业态门店402家，其中，经营百货门店54家，超市门店348家（含家电门店）。

实际上，受电商和新零售模式的冲击，作为传统商超的代表，步步高的经营自2021年便陷入困境。这一年，公司实现营业收入132.56亿元，同比下降15.23%；实现归属于上市公司股东的净利润为-1.84亿元，同比由盈转亏，出现公司上市十余年来的首次亏损。

值得一提的是，经营持续亏损的同时，步步高流动性压力也进一步加大。同花顺数据显示，2017-2022年，步步高的资产负债率由59.54%增长到81.42%，短期借款由23.94亿元增长到65.05亿元，而2022年其货币资金仅8.46亿元，面临较大缺口。

易主国资

经营陷于困境之中，步步高走向易主之路。

1月中旬，步步高发布公告称，控股股东步步高集团与湘潭产投签署《股份转让协议》《表决权放弃协议》，以5.18亿元（约合5.995元/股），转让所持步步高8639.04万股（占公司总股本的10%）。公告显示，步步高集团将主动放弃剩余全部持股对应的表决权。权益变动完成后，湘潭产投投资将成为上市公司的控股股东，湘潭市国资委将成为上市公司实际控制人。

年报显示，截至2022年年末，作为控股股东，步步高集团持有步步高34.99%股权，第大二股东为创始人王填的妻子张海霞直接持有步步高6.01%，腾讯产业投资基金旗下的全资子公司作为第三大股东持有步步高5%股权。

对于此次湘潭国资入主，步步高表示，意在为公司引入具备国有资产及产业背景的控股股东，发挥上市公司与国有企业之间的资源互补和协同效应，以国有企业的产业资源背景为上市公司赋能，推进上市公司的战略性发展。

这并非湖南国资首次向步步高伸出“援助之手”。步步高官网显示，早在2022年6月14日，湖南兴湘投资控股集团有限公司（简称：兴湘集团）、湖南麓谷发展集团分别与步步高、步步高集团签订《意向协议》，共计将向后两者提供流动性资金支持20亿元。资料显示，兴湘集团是湖南省属国有资本运营平台，由湖南省国资委100%持股，而湖南麓谷发展集团则是长沙高新区直属平台公司。

根据最新时间表，3月17日，步步高披露公告称，步步高集团转让给湘潭产投投资的上市公司10%股权，已完成过户。与此同时，步步高集团放弃剩余23.06%股权对应的表决权，湘潭产投投资成为上市公司控股股东，湘潭国资成为实际控制人。

零售业管理专家胡春才向《国际金融报》记者表示，步步高当前需要资金进入纾困，湘潭国资入主具有积极意义，“否则步步高目前这关很难过”。

记者 马云飞

编辑 周清原

责任编辑 孙霄

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